市場利率維持高位的情況下，未來資金價格的不確定性因素不斷增加。眼下不光銀行在有意識地尋找長期資金，鎖定負(fù)債成本，連金融租賃公司也在找。

券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年初到5月末，金融租賃公司共發(fā)行11只金融債，發(fā)行總規(guī)模達(dá)183億元，同比增長381.58%。其中主要為3年期金融債，整體利率高于往年。

年初以來市場資金成本的不斷抬升，亦對金融租賃公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)造成影響。即使發(fā)行利率普遍高于4.5%，也要增加長期負(fù)債配置，減小短期負(fù)債成本波動對公司業(yè)務(wù)的影響。

發(fā)行利率普遍高于4.5%

今年以來金融租賃公司金融債發(fā)行情況一覽

資料圖

不久前，南京銀行財務(wù)總監(jiān)劉恩其在該行業(yè)績說明會上認(rèn)為，今年越往后資金可能越緊，5年期以上協(xié)議存款利率由去年的超過3%到了現(xiàn)在的4.7%，還不一定能拿到，可能越往后中長期負(fù)債利率越高。

這種情況下，金融租賃公司亦選擇增加負(fù)債久期，提高長期資金占比，進(jìn)一步鎖定借款成本。

一般而言，金融租賃公司投放項目的期限在5年以上，從資產(chǎn)負(fù)債匹配的角度來說，應(yīng)當(dāng)融入長期資金，但考慮到長期資金價格高于短期資金，金融租賃公司一般會選擇借入低成本的短期資金，以獲得更大利潤。

由此，金融租賃公司普遍對同業(yè)借款（尤其是銀行短期借款）的依賴度較高，而長期資金渠道來源較為匱乏。在“緊資金”的局面下，金融租賃公司過于倚重同業(yè)短期借款，可能出現(xiàn)流動性風(fēng)險，還將對公司盈利能力造成巨大影響（融資成本的提高將攤薄金融租賃公司息差）。

反觀期限一般為3至5年的金融債，正好彌補金融租賃公司中長期資金來源匱乏這一短板。

自今年初以來，金融租賃公司金融債發(fā)行明顯提速。僅前5個月就有7家金融租賃公司完成183億元金融債發(fā)行。浦銀金融租賃也已于4月份獲批發(fā)行30億元金融債，目前尚未完成發(fā)行。

此外，今年發(fā)行的金融租賃公司金融債中，包括21億元的綠色金融債，其中河北金融租賃、華融金融租賃分別發(fā)行1億元和20億元，意味著金融租賃公司綠色金融債的“破冰”。

值得注意的是，今年金融租賃公司金融債發(fā)信期限以3年居多，且發(fā)行利率受市場利率影響，普遍高于4.5%，高于去年整體水平。其中皖江金租今年3月發(fā)行的13億元3年起金融債，發(fā)行利率甚至達(dá)到5.49%，為2015年以來金融租賃公司金融債最高發(fā)行利率。

發(fā)行不斷提速

2009年以來金融租賃公司金融債發(fā)行情況一覽

資料圖

事實上，金融租賃公司金融債的發(fā)行是個漸進(jìn)的過程。2009年中央銀行允許金融租賃公司發(fā)行金融債券，與2014年5月央行和銀監(jiān)會同時公告放寬金融租賃公司在銀行間市場發(fā)行金融債的條件，分別成為兩個關(guān)鍵的時間節(jié)點。

雖然2009~2014年5月，只有招銀金融租賃等4家金融租賃公司完成51億元金融債發(fā)行，但2014年的剩余7個月時間內(nèi)，包括交銀金融租賃、江蘇金融租賃合計完成52億元金融債發(fā)行，而這兩家公司此前已經(jīng)完成金融債發(fā)行。

而到2015年和2016年，金融租賃公司金融債發(fā)行數(shù)量、規(guī)模均連續(xù)上升。其中2015年有6家金融租賃公司完成197億元金融債發(fā)行，2016年則有10家金融租賃公司完成280億元金融債發(fā)行。

發(fā)行提速，不僅得益于政策鼓勵，也與金融租賃行業(yè)的快速發(fā)展緊密聯(lián)系。截至目前，國內(nèi)已有65家金融租賃公司完成開業(yè)（含3家金融租賃專業(yè)子公司），一方面，取得發(fā)債資格的金融租賃公司數(shù)量正在增加，今年完成金融債發(fā)行的7家公司中，即有3家此前從未發(fā)行過金融債；另一方面，租賃資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，也對資金（尤其是長期資金）提出了更大的需求。

來源：鳳凰財經(jīng)