2017年行至過半，極速壯大的金融租賃公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)也漸次浮出水面。

截至7月30日，證券時報記者通過銀行間市場累計獲得13家金融租賃上半年未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)。年初以來，這些金融租賃公司總資產(chǎn)規(guī)模無一下滑，最高增速者邦銀租賃總資產(chǎn)較年初增長四成；從兩大關(guān)鍵經(jīng)營數(shù)據(jù)看，11家有同期數(shù)據(jù)對比的金融租賃公司中，9家實現(xiàn)營業(yè)收入正增長，增幅最高者招銀租賃營收同比大增五成。此外，11家凈利潤正增長，其中4家凈利潤同比增幅超30%。

值得注意的是，上半年多家金融租賃公司資產(chǎn)減值損失同比下滑。對此，有金融租賃公司人士表示，考慮到此前整體撥備水平比較充足，部分公司會適當(dāng)降低租賃資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提力度。

銀行系穩(wěn)居規(guī)模前列

截至目前，國內(nèi)已開業(yè)的金融租賃公司總數(shù)達(dá)63家（不包括3家金融租賃專業(yè)子公司），注冊資本累計達(dá)1890.35億元，其中45家為銀行參、控股設(shè)立。

具體而言，政策性銀行中，國家開發(fā)銀行早在1984年便設(shè)立國銀租賃，并在2016年推動公司赴港上市，成為國內(nèi)首家金融租賃上市公司，目前國開行仍持有國銀租賃64.4%股權(quán)；國有商業(yè)銀行中，工行、農(nóng)行、建行、交行均在早年獨資設(shè)立金融租賃公司，中國銀行則通過收購新加坡飛機(jī)租賃有限責(zé)任公司，進(jìn)入融資租賃行業(yè)。

12家股份制商業(yè)銀行中，招行、浦發(fā)、中信、光大、華夏、民生、興業(yè)等7家已設(shè)立旗下金融租賃公司，其中招銀租賃、中信租賃、興業(yè)租賃均由發(fā)起銀行100%控股。此外還有不少中小銀行出于綜合化經(jīng)營、曲線突破跨區(qū)域經(jīng)營限制等考慮，參控股設(shè)立金融租賃公司。

整體來看，目前已有8家金融租賃公司資產(chǎn)規(guī)模突破千億，其中7家是銀行系租賃公司，工銀租賃以超過3000億元的資產(chǎn)規(guī)模位居榜首。

從前述13家金融租賃公司半年報看，規(guī)模增幅最大的是邦銀租賃，總資產(chǎn)在半年內(nèi)增長了四成，這當(dāng)然與公司規(guī)?；鶖?shù)較小相關(guān)，而長城資產(chǎn)旗下的長城國興金融租賃則只錄得0.73%的資產(chǎn)增速。

13家公司中，總資產(chǎn)規(guī)模超過千億的金融租賃公司有5家，這些公司資產(chǎn)增幅依然可觀，其中興業(yè)租賃、交銀租賃和建信租賃增幅均超過10%。尤其是交銀租賃，總資產(chǎn)由年初的1719.02億元增至1951.99億元，破2000億元大關(guān)在即。

一位金融租賃研究人士認(rèn)為，對金融租賃公司而言，股東背景和業(yè)務(wù)定位是影響資產(chǎn)規(guī)模增長的關(guān)鍵因素，銀行系租賃公司、以飛機(jī)船舶等大型項目作為發(fā)展重點的租賃公司容易推升規(guī)模，但隨著規(guī)模的不斷放大，資產(chǎn)增速也會因為租金回收量的擴(kuò)大而放緩。

某老牌金融租賃公司高管表示，金融租賃公司的資產(chǎn)規(guī)模與凈資產(chǎn)和杠桿倍數(shù)直接相關(guān)。凈資產(chǎn)是杠桿基數(shù)，按照規(guī)定金融租賃公司的資本充足率不低于8%，但行業(yè)慣常的杠桿倍數(shù)是6倍～8倍，受流動性等因素制約，各大公司很少將杠桿倍數(shù)放到極致。

經(jīng)營租賃占比較低

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，金融租賃公司資產(chǎn)主要集中在租賃資產(chǎn)與現(xiàn)金兩大部分，其中租賃資產(chǎn)又包括應(yīng)收融資租賃款和經(jīng)營租賃資產(chǎn)兩大塊，分別對應(yīng)金融租賃公司的融資租賃業(yè)務(wù)與經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。

此次納入統(tǒng)計的13家公司中，大部分以融資租賃為主，經(jīng)營租賃規(guī)模較小，只有建信租賃、招銀租賃、交銀租賃三家公司期末經(jīng)營租賃資產(chǎn)占比高于10%，部分公司甚至尚未開展經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)。

上海某大型金融租賃內(nèi)部人士稱，開展經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)實際上是金融租賃公司由資金提供者向資產(chǎn)管理人的“變身”，與融資租賃業(yè)務(wù)不同，經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)是物權(quán)，基本不存在本金的信用風(fēng)險，租金回收只影響盈利，如果出現(xiàn)承租人違約，只要及時收回租賃物即可再次出租。

中部某金融租賃公司高管也認(rèn)為，實際上經(jīng)營性租賃才是真正意義上的租賃業(yè)務(wù)，而融資租賃在很大程度上是類信貸業(yè)務(wù)，“國外很多金融租賃公司的經(jīng)營性租賃占比很高，這當(dāng)然也是國內(nèi)金融租賃的發(fā)展方向。”

相較而言，融資租賃業(yè)務(wù)的好處是收益穩(wěn)定且風(fēng)險可控，目前在國內(nèi)占絕對比例，也反映出國內(nèi)金融租賃公司很多尚處生存期，而經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)主要集中在船舶、飛機(jī)租賃等領(lǐng)域，專業(yè)能力要求高且期限較長、盈利較慢，更需龐大的客戶群，需要具備一定實力后再行開拓。

對此，某老牌金融租賃公司高管直言，目前行業(yè)拓展經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)更多停留在口頭層面。從事經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)需要在特定領(lǐng)域非常精專，從國外的經(jīng)驗看，以經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)為主打的金融租賃公司業(yè)務(wù)規(guī)模也難以做大?！皣鴥?nèi)目前缺乏這樣的專業(yè)人才，也沒有動力開展這類業(yè)務(wù)?！?

這位高管以飛機(jī)租賃舉例說明，金融租賃公司需要在航空公司選購飛機(jī)階段就介入其中，扮演“咨詢公司”的角色。租賃期間涉及維護(hù)、保養(yǎng)、調(diào)整等流程，金融租賃方也需參與。如果租約期滿，航空公司將飛機(jī)交回金融租賃企業(yè)，如何存放、如何養(yǎng)護(hù)這些飛機(jī)是一大問題，還有一大問題是，找到下一個租客。也即從事經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)還必須有龐大的客戶群。

也正是因為“高難”，據(jù)記者了解，目前國內(nèi)經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)規(guī)模集中在國銀租賃、工銀租賃、民生租賃、交銀租賃4家公司。其中交銀租賃經(jīng)營租賃資產(chǎn)占比在今年6月末達(dá)到32.79%，較年初上升近6個百分點。

多家凈利高增長

盈利能力方面，此次納入統(tǒng)計的11家公司（2家公司缺乏可比數(shù)據(jù)）上半年凈利潤集體實現(xiàn)正增長，且有多家實現(xiàn)大幅上升。其中7家金融租賃公司錄得10%以上增幅，興業(yè)租賃與江蘇金融租賃凈利潤增幅分別高達(dá)59.70%與41.07%。

但從營業(yè)收入方面看，增幅并不趨同，既有招銀租賃、河北省金融租賃上半年營收同比增長近50%，也有光大租賃、哈銀租賃營收同比下滑的情況發(fā)生。這一方面與利率市場化環(huán)境下，金融租賃公司負(fù)債成本上升，息差收窄直接相關(guān)，也與制造業(yè)企業(yè)本身的盈利增速和再投資意愿有關(guān)。

多家金融租賃公司資產(chǎn)減值損失同比有所減少，如江蘇金融租賃、交銀租賃、招銀租賃、光大租賃等，其中光大租賃同比下滑八成至0.59億元，對凈利潤增長起到絕對的正向作用。

前述中部金融租賃公司高管認(rèn)為，資產(chǎn)減值損失數(shù)據(jù)下滑，說明實體部分好轉(zhuǎn)，也說明金融租賃公司風(fēng)險防控能力提升，“我們公司也在今年上半年首次實現(xiàn)不良雙降”。

不過也有一家老牌金融租賃公司高管認(rèn)為，不能以此判定實體經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)?！耙环矫妫Y產(chǎn)減值損失與公司的市場判斷有關(guān)，對未來預(yù)期樂觀的公司會選擇調(diào)低資產(chǎn)減值損失；另一方面，企業(yè)經(jīng)營有豐有欠，不同時期資產(chǎn)減值損失也是調(diào)節(jié)利潤的一種方式，今年上半年市場資金成本上升，不排除個別企業(yè)通過這種方式‘保住’利潤?！鼻笆龈吖苷f。

此外，與商業(yè)銀行不同的是，金融租賃公司由于業(yè)務(wù)集中于高資本消耗的租賃業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)收入來源較少，又不受存貸比約束，因此對于ROA（資產(chǎn)收益率）指標(biāo)更為重視?！癛OA和ROE（凈資產(chǎn)收益率）是評價金融租賃企業(yè)盈利情況的不同維度，股東方更重視ROE，ROA則更多從資產(chǎn)回報角度出發(fā)，將兩者組合起來看更有效果?！?

來源：證券時報網(wǎng)