繼今年2月份發(fā)行了規(guī)模49.9億元的租賃ABS后，時(shí)隔不到一年，華融金融租賃再次發(fā)行了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

據(jù)華融金融租賃近日發(fā)布的公告顯示，本次租賃信貸ABS發(fā)行規(guī)模為49.61億元。其中，優(yōu)先A-1級(jí)、優(yōu)先A-2級(jí)、優(yōu)先A-3級(jí)、優(yōu)先B級(jí)和次級(jí)的發(fā)行量分別為10億元、21億元、3.3億元、4億元與11.31億元。

與此同時(shí)，皖江金融租賃也于11月22日發(fā)行了總額為18.87億元的“皖金2017 年第二期租賃資產(chǎn)支持證券”。據(jù)了解，該ABS優(yōu)先A級(jí)發(fā)行量為14.23億元，優(yōu)先B級(jí)為1.32億元，次級(jí)為3.32億元。

金租ABS發(fā)行邁向新階段

伴隨著資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，Pre-ABS、Auto-ABS、RMBS以及不良貸款A(yù)BS業(yè)務(wù)模式的興起并迅速擴(kuò)張，金融租賃公司通過(guò)資產(chǎn)證券化這一手段在資本市場(chǎng)直接融資的比重正逐步提高。

據(jù)融資租賃三十人論壇（天津）研究院數(shù)據(jù)顯示，在2016年融資租賃行業(yè)中發(fā)行租賃ABS的70家融資租賃公司中，僅4家為金融租賃公司。

2017年，發(fā)行過(guò)租賃ABS產(chǎn)品的金融租賃公司較2016年翻了一番。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，已有包括招銀金融租賃、江蘇金融租賃、華夏金融租賃、興業(yè)金融租賃、建信金融租賃、浦銀金融租賃、河北金融租賃以及華融金融租賃、皖江金融租賃9家金融租賃公司發(fā)行了租賃資產(chǎn)支持證券，總發(fā)行規(guī)模目前已超過(guò)了200億元。

可以說(shuō)，融資渠道多元化已成為金融租賃行業(yè)的一大發(fā)展趨勢(shì)，盡管相比股東增資、發(fā)行金融債等方式，通過(guò)資產(chǎn)證券化融資操作起來(lái)更為復(fù)雜一些，對(duì)租賃資產(chǎn)的要求也更為嚴(yán)格。但因發(fā)行租賃ABS產(chǎn)品有助于金融租賃公司盤活存量資產(chǎn)，提高資金使用效率，提升抗流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能力，拓寬資金來(lái)源，降低資金成本，改善中長(zhǎng)期資金匹配等問(wèn)題，自2012年信貸資產(chǎn)證券化重啟以來(lái)，金融租賃公司通過(guò)這一方式進(jìn)行融資的意愿就較為強(qiáng)烈。

特別是十九大報(bào)告中再次強(qiáng)調(diào)了“提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展”，因而，金融租賃公司對(duì)資產(chǎn)證券化的重視程度則更是有增無(wú)減。

如果說(shuō)2016年是金融租賃行業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)行擴(kuò)張的一年，那么，2017年租賃ABS則在規(guī)模持續(xù)攀升的同時(shí)，邁向了新的發(fā)展時(shí)期。

目前，金融租賃公司單筆發(fā)行規(guī)模最大的ABS為56.36億元，由招銀金融租賃于今年2月發(fā)行。從發(fā)行規(guī)?？v向來(lái)看，金融租賃公司ABS產(chǎn)品單筆發(fā)行規(guī)模從2014年的數(shù)億元到2017年的數(shù)十億元，規(guī)模上有了顯著提升。

在融資渠道占比方面，與另一融資渠道金融債相比，2015年，金融租賃公司ABS融資規(guī)模為金融債融資規(guī)模的31%，這一數(shù)字到2016年升至48%，預(yù)計(jì)2017年有望保持在40%左右或?qū)⒗^續(xù)小幅攀升。

不過(guò)，在金融租賃行業(yè)的65家公司中，因發(fā)行ABS對(duì)基礎(chǔ)租賃資產(chǎn)的信用質(zhì)量要求較高、“真實(shí)出表”較難實(shí)現(xiàn)等問(wèn)題，通過(guò)資本市場(chǎng)發(fā)行ABS尋求中長(zhǎng)期且穩(wěn)定資金來(lái)源的公司仍是少數(shù)，股東增資與利潤(rùn)留存仍然是不少金融租賃公司特別是新建公司資本補(bǔ)充的主要方式。

金融債融資規(guī)模翻番

融資模式單一是長(zhǎng)期制約我國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素。當(dāng)前，各家金融租賃公司正在積極探索包括資產(chǎn)證券化在內(nèi)的上市、發(fā)行金融債券、引入戰(zhàn)略投資者等多元化的融資渠道，并取得了一定的實(shí)效。

除資產(chǎn)證券化外，作為金融租賃公司另一個(gè)重要的外源融資渠道——金融債發(fā)行則呈現(xiàn)加速之勢(shì)，行業(yè)綠色金融債券在今年也實(shí)現(xiàn)了突破。

依據(jù)債券發(fā)行公告統(tǒng)計(jì)，今年1月至10月，國(guó)銀金融租賃、交銀金融租賃、河北金融租賃、外貿(mào)金融租賃、浦銀金融租賃、長(zhǎng)城國(guó)興金融租賃、興業(yè)金融租賃、民生金融租賃、招銀金融租賃、昆侖金融租賃、皖江金融租賃、邦銀金融租賃、華融金融租賃13家金融租賃公司發(fā)行了共25期金融債券，總發(fā)行規(guī)模為521億元，是去年同期219億元的約2.4倍。

具體來(lái)看，招銀金融租賃于今年3月、6月、7月及8月發(fā)行了共4期金融債券，總發(fā)行規(guī)模達(dá)到了100億元，是13家金融租賃公司中，發(fā)行規(guī)模與發(fā)行期數(shù)最多的。值得注意的是，河北金融租賃與華融金融租賃發(fā)行的為綠色金融債券，規(guī)模分別為13億元與20億元。其中，河北金融租賃在1月、8月、9月分三期發(fā)行。

從單月數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，今年8月是金融租賃公司的密集發(fā)行期，在13家公司中，有8家公司發(fā)行了期限均為3年的金融債券，平均票面利率約為4.8%，發(fā)行規(guī)模達(dá)到了182億元，約占今年前10個(gè)月發(fā)行總量的35%。

整體而言，隨著“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”、“一帶一路”、“中國(guó)制造2025”等發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)深入推進(jìn)，未來(lái)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合的融資租賃行業(yè)發(fā)展機(jī)遇猶存。在租賃行業(yè)發(fā)展環(huán)境得到優(yōu)化、租賃業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)的過(guò)程中，資產(chǎn)證券化與金融債等通過(guò)債券市場(chǎng)、證券市場(chǎng)直接融資規(guī)模仍有較大的提升空間與市場(chǎng)潛力。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)